光華講壇——社會(huì)名流與企業(yè)家論壇第6734期
主題：A Comprehensive Analysis of Cross-Predictability: Theory and Evidence交叉預(yù)測(cè)：理論與應(yīng)用
主講人：中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院 何欣副教授
主持人：金融研究院 牛子龍副教授
時(shí)間：4月25日14:00-15:30
地點(diǎn)：光華校區(qū)35棟金融研究院202會(huì)議室
主辦單位：金融研究院 科研處
主講人簡(jiǎn)介：
何欣是中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)特任副教授。他的研究興趣集中在資產(chǎn)定價(jià)和量化投資。他的研究成果已發(fā)表在《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》《銀行與金融雜志》以及《國(guó)際金融評(píng)論》等國(guó)際知名期刊上。何欣的研究得到了業(yè)界的認(rèn)可，并獲得了INQUIRE Europe的研究獎(jiǎng)項(xiàng)和IQAM研究獎(jiǎng)。
內(nèi)容提要：
We develop a systematic investment framework to accommodate multiple signals in cross-asset return prediction. The theory provides closed-form solutions. The optimization approach allows economic restriction and statistical regularization for robust out-of-sample performances. Empirically, the proposed multi-signal cross-predictive strategies outperform the equal-weight combination of single-signal cross-predictive strategies. The cross-predictive strategies achieve much higher investment metrics than the own-predictive counterparts. Finally, economic restrictions enhance the performances by shrinking the dimension of decision variables; while, nonlinearity entertains the investors by augmenting the dimension.
本講座通過(guò)構(gòu)建一個(gè)系統(tǒng)化的投資框架來(lái)解決高維信號(hào)下的交叉預(yù)測(cè)問(wèn)題。該理論模型提供了完備的解。優(yōu)化方法上考慮了金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論限制和統(tǒng)計(jì)學(xué)上的正則化方法，以確保穩(wěn)健的樣本外表現(xiàn)。實(shí)證研究表明，本講座提出的多信號(hào)交叉預(yù)測(cè)策略?xún)?yōu)于單信號(hào)交叉預(yù)測(cè)策略的等權(quán)重組合。交叉預(yù)測(cè)策略的投資表現(xiàn)遠(yuǎn)高于自身預(yù)測(cè)策略。最后，經(jīng)濟(jì)限制通過(guò)縮減決策變量的維度來(lái)提升表現(xiàn)；非線(xiàn)性通過(guò)增加維度也能提升表現(xiàn)。
