光華講壇——社會(huì)名流與企業(yè)家論壇第6774期
主題：The Dark Side of ESG Information: Evidence from Corporate InvestmentESG信息的負(fù)面影響：來(lái)自企業(yè)投資的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
主講人：香港城市大學(xué)商學(xué)院 趙山副教授
主持人：金融學(xué)院、中國(guó)金融研究院 何瀟瀟副教授
時(shí)間：6月26日10:00-11:30
地點(diǎn)：柳林校區(qū)格致樓618
主辦單位：金融學(xué)院、中國(guó)金融研究院 科研處
主講人簡(jiǎn)介：
趙山目前為香港城市大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)副教授。他在圖盧茲大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。主要研究領(lǐng)域?yàn)楣窘鹑?、公司治理、機(jī)構(gòu)投資者和ESG等。研究成果發(fā)表于世界頂尖學(xué)術(shù)期刊如Journal of Financial Economics、Review of Financial Studies和Strategic Management Journal等。
內(nèi)容提要：
本講座將分享研究團(tuán)隊(duì)以Refinitiv（Asset4）ESG評(píng)級(jí)覆蓋范圍大規(guī)模擴(kuò)展至羅素2000指數(shù)企業(yè)這一準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)為契機(jī)，探討ESG信息對(duì)企業(yè)投資行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)，在ESG評(píng)級(jí)覆蓋擴(kuò)大后，受影響企業(yè)的投資規(guī)模出現(xiàn)顯著收縮，這一結(jié)論在不同內(nèi)生性檢驗(yàn)與穩(wěn)健性測(cè)試中均保持成立。投資下降并非源于過(guò)度投資代理問(wèn)題的緩解、資本成本上升或ESG舉措產(chǎn)生的替代效應(yīng)，而是由未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流下降所驅(qū)動(dòng)——該機(jī)制通過(guò)降低投資項(xiàng)目的估值最終導(dǎo)致投資縮減。本研究揭示了ESG信息長(zhǎng)期被忽視的負(fù)面經(jīng)濟(jì)后果，為理解ESG信息對(duì)企業(yè)的影響提供了新的理論視角。
