光華講壇——社會(huì)名流與企業(yè)家論壇第6610期
主題： 貨幣政策的再分配渠道：來(lái)自銀行貸款的證據(jù)Redistribution Channel of Monetary Policy: Evidence from Bank Lending
主講人：周皓 清華大學(xué)五道口金融學(xué)院紫光講席教授 南方科技大學(xué)商學(xué)院講席教授
主持人：劉俊 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融研究院教授
時(shí)間：7月15日 10:00-11:30
地點(diǎn)：光華校區(qū)35棟金融研究院202會(huì)議室
主辦單位：金融研究院 科研處
主講人簡(jiǎn)介：
周皓，現(xiàn)任清華大學(xué)五道口金融學(xué)院紫光金融學(xué)講席教授（2013-）、高級(jí)學(xué)術(shù)副院長(zhǎng)（2015-2021）、以及國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng)（2014-2021），南方科技大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)講席教授（2021-）、院長(zhǎng)（2021-2022），并曾兼任清華大學(xué)學(xué)術(shù)委員會(huì)委員和長(zhǎng)聘教授評(píng)審委員會(huì)委員。周皓教授2000年美國(guó)杜克大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士畢業(yè)，1989年北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)本科畢業(yè)。其主要研究領(lǐng)域包括股票、國(guó)債、外匯、信用市場(chǎng)上的方差風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、隨機(jī)波動(dòng)率與資產(chǎn)定價(jià)模型、金融市場(chǎng)價(jià)格跳躍與資產(chǎn)定價(jià)之迷、金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與宏觀(guān)審慎監(jiān)管，以及中國(guó)金融市場(chǎng)改革與政策。研究成果發(fā)表于國(guó)際一流學(xué)術(shù)期刊，如《貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)期刊》、《金融學(xué)期刊》、《金融研究評(píng)論》、《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)期刊》等。周皓教授曾于2018應(yīng)邀為《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)年度評(píng)論》雜志撰寫(xiě)關(guān)于“方差風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、資產(chǎn)收益率可預(yù)測(cè)性、以及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)不確定性”的綜述論文。周皓目前擔(dān)任中國(guó)金融四十人（CF40）特邀成員，亞洲金融經(jīng)濟(jì)研究局（ABFER）高級(jí)研究員，CFA 國(guó)際顧問(wèn)委員會(huì)成員，以及康奈爾大學(xué)約翰遜商學(xué)院中國(guó)導(dǎo)師團(tuán)成員。
內(nèi)容提要：
Using the employer-employee survey data and the granular loan-level data from China, this paper explores the redistribution effect of monetary policy through bank lending. The main findings show that the expansionary monetary policy would reduce inequality through the sample bank lending, both within-firm and between-firm. The redistribution effect is stronger in less-developed areas, and in labor-intensive and financially constrained industries. We also find strong spill-over effects of the bank lending through the supplies chains.
本文利用中國(guó)的雇主-雇員調(diào)查數(shù)據(jù)和細(xì)粒度貸款數(shù)據(jù)，探討了貨幣政策通過(guò)銀行貸款產(chǎn)生的再分配效應(yīng)。主要研究結(jié)果表明，擴(kuò)張性貨幣政策會(huì)通過(guò)樣本銀行貸款減少企業(yè)內(nèi)部和企業(yè)之間的不平等。再分配效應(yīng)在欠發(fā)達(dá)地區(qū)、勞動(dòng)密集型行業(yè)和資金緊張行業(yè)更為明顯。我們還發(fā)現(xiàn)銀行貸款通過(guò)供應(yīng)鏈產(chǎn)生了強(qiáng)烈的溢出效應(yīng)。
