光華講壇——社會(huì)名流與企業(yè)家論壇第6533期
主題：Belief Dispersion in the Market for Event Risk 事件風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)中的信念分歧
主講人：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授 羅丹 教授
主持人：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 倪劍 教授
時(shí)間：5月24號(hào) 10:00-11:30
舉辦地點(diǎn)：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)格致樓618A
主辦單位： 金融學(xué)院 中國(guó)金融研究院 科研處
主講人簡(jiǎn)介：
羅丹，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院常任教授，加州大學(xué)伯克利分校訪(fǎng)問(wèn)學(xué)者。主要從事資產(chǎn)定價(jià),公司金融和社交網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域的理論和實(shí)證研究。成果被國(guó)際頂級(jí)期刊Management Science(x2)和Mathematics of Operations Research(x1)錄用。曾在包括美國(guó)金融管理協(xié)會(huì)（FMA）年會(huì)和中國(guó)金融學(xué)年會(huì)（CFAM）等著名國(guó)際學(xué)術(shù)會(huì)議獲得最佳論文獎(jiǎng)。研究工作被歐洲金融協(xié)會(huì)（EFA）年會(huì)收錄。在2016年獲得由國(guó)際著名學(xué)術(shù)出版商Emerald頒發(fā)的杰出審稿人獎(jiǎng)。。
內(nèi)容簡(jiǎn)介：
We present a tractable model of belief dispersion in which a continuum of investors differs in beliefs regarding rare events. The model qualitatively matches many empirical regularities in a stock price, its mean return, event-risk insurance premium, and derivatives pricing. We find that stock options are priced under self-exciting jump risk while real jumps in the stock remain homogeneous and unpredictable. Furthermore, we show an inverted U-shaped relation between belief dispersion and the size of the event-risk insurance market. Our main results are not necessarily obtained in an otherwise identical two-investor economy with heterogeneous beliefs, particularly in extreme economic states.
我們提出了一個(gè)易于處理的信念分歧模型，其中連續(xù)的投資者對(duì)罕見(jiàn)事件的信念不同。該模型定性地匹配了關(guān)于股票價(jià)格、平均收益、事件風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)和衍生品定價(jià)等的許多經(jīng)驗(yàn)規(guī)律。我們發(fā)現(xiàn)股票期權(quán)定價(jià)存在自激跳躍風(fēng)險(xiǎn)，而股票的實(shí)際跳躍仍然是同質(zhì)的和不可預(yù)測(cè)的。此外，我們還展示了信念分歧度與事件風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模之間的倒U型關(guān)系。我們的主要結(jié)果不一定是在具有異質(zhì)信念的其他方面相同的兩個(gè)投資者經(jīng)濟(jì)中獲得的，特別是在極端經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下。
