光華講壇——社會(huì)名流與企業(yè)家論壇第6484期
主題：Can Internet Penetration Affect Managerial Rent Extraction: Evidence from A Quasi-natural Experiment 互聯(lián)網(wǎng)滲透是否會(huì)影響高管減持：來(lái)自準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)的證據(jù)
主講人：復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院助理教授 江嘉駿
主持人：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究院副教授 陳康
時(shí)間：4月12日 14:30
舉辦地點(diǎn)：格致樓618
主辦單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 中國(guó)金融研究院 科研處
主講人簡(jiǎn)介：
江嘉駿，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院助理教授。2018年畢業(yè)于北京大學(xué)光華管理學(xué)院，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，2013年于北京大學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)學(xué)院獲理學(xué)學(xué)士學(xué)位，2016-2017年紐約大學(xué)Stern商學(xué)院訪(fǎng)問(wèn)學(xué)者。主要研究領(lǐng)域?yàn)樾袨榻鹑?、消費(fèi)金融、金融科技。主持國(guó)家自然科學(xué)基金、上海市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃課題等研究項(xiàng)目，研究成果在《經(jīng)濟(jì)研究》、《金融研究》、《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》、Journal of Comparative Economics、Journal of Empirical Finance等國(guó)內(nèi)外權(quán)威期刊發(fā)表。出版專(zhuān)著《網(wǎng)絡(luò)小貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與投資者行為偏差》。
內(nèi)容簡(jiǎn)介：
This study examines the impact of Internet penetration on managerial rent extraction, leveraging the staggered rollout of the "Broadband China" initiative as a quasi-natural experiment to capture exogenous variations in Internet penetration across different cities. Our findings reveal that increased Internet penetration significantly reduces executives' opportunistic selling behaviors. This effect can be attributed to the enhancement of information availability and the strengthening of external monitoring mechanisms. Furthermore, the deterrent effect of Internet penetration on opportunism is more pronounced within non-state-owned enterprises and is particularly strong among firms characterized by lower stock price crash risk and overvalued share prices. Our analysis provides robust causal evidence suggesting that Internet penetration serves as an effective extra-legal mechanism for mitigating insider trading issues, highlighting its role in promoting corporate governance and market integrity.
本研究利用“寬帶中國(guó)”計(jì)劃的分階段推廣作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，來(lái)檢驗(yàn)互聯(lián)網(wǎng)滲透對(duì)高管減持的影響。研究發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)滲透的增加顯著降低了高管的機(jī)會(huì)主義減持行為。這背后的機(jī)制包括信息可獲得性的提高與互聯(lián)網(wǎng)普及率帶來(lái)的外部監(jiān)管的增強(qiáng)。此外，互聯(lián)網(wǎng)滲透對(duì)非國(guó)企減持的抑制效應(yīng)更強(qiáng)，并且在股票價(jià)格崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)較低和股價(jià)高估的公司中更為顯著。本文的分析提供了強(qiáng)有力的因果證據(jù)，表明互聯(lián)網(wǎng)滲透作為一種有效的機(jī)制，對(duì)于緩解內(nèi)幕交易問(wèn)題具有重要作用，突顯了其在促進(jìn)公司治理和市場(chǎng)公平性方面的作用。
