光華講壇——社會(huì)名流與企業(yè)家論壇第6635期
主題：銀行壓力測(cè)試：頻率與強(qiáng)度Bank Stress Tests: Frequency vs. Strength
主講人：清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副教授 國(guó)家金融研究院貨幣政策與金融穩(wěn)定研究中心副主任 周臻
主持人：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融研究院副教授 牛子龍
時(shí)間：11月3日 13:30—15:00
地點(diǎn)：光華校區(qū)35棟金融研究院202會(huì)議室
主辦單位：金融研究院 科研處
主講人簡(jiǎn)介：
周臻，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副教授，國(guó)家金融研究院貨幣政策與金融穩(wěn)定研究中心副主任。紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士?，F(xiàn)階段的主要研究領(lǐng)域是信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論研究以及其在金融中介與銀行監(jiān)管、公司金融、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的運(yùn)用，在A(yíng)merican Economic Review，Journal of Economic Theory，Games and Economic Behavior 等一流學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表過(guò)多篇論文。研究成果曾經(jīng)獲得中國(guó)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)優(yōu)秀成果獎(jiǎng)，PwC 3535 論壇年度最佳論文等榮譽(yù)，并入選國(guó)家高層次人才（青年）計(jì)劃。
內(nèi)容提要：
本文研究了壓力測(cè)試設(shè)計(jì)（特別是其強(qiáng)度和頻率）是如何影響其提供信息的有效性，以說(shuō)服銀行的利益干系人配合不要“攻擊”銀行，從而降低銀行在困境中倒閉的概率。利益干系人私下知情，并按順序行事。我們描述了所有具有強(qiáng)大說(shuō)服力的壓力測(cè)試，在這種測(cè)試下，即使在最壞的平衡中，所有銀行利益干系人也會(huì)無(wú)視他們的私人信息，并根據(jù)測(cè)試結(jié)果完美地協(xié)調(diào)他們的行動(dòng)（“通過(guò)”或“失敗”）。我們表明，更頻繁地測(cè)試銀行可以取代增加測(cè)試強(qiáng)度的作用，使壓力測(cè)試結(jié)果具有說(shuō)服力。然后，我們刻畫(huà)了最優(yōu)頻率的特征，并研究了它如何取決于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)條件、銀行的特質(zhì)以及內(nèi)生期限選擇。我們進(jìn)一步研究了其他控制措施是如何完善壓力測(cè)試政策的。
This paper studies how the stress test design (in particular its strength and frequency) affects its effectiveness in providing information to persuade the bank’s stakeholders to coordinate on not “attacking” the bank to decrease the probability of bank failure during distress. The stakeholders are privately informed and move sequentially. We characterize all robustly persuasive stress tests, under which, even in the worst equilibrium, all bank stakeholders disregard their private information and perfectly coordinate their actions based on the test results (“pass” or “fail”). We show that testing the bank more frequently can substitute the role of an increased test strength in making the stress test result persuasive. We then characterize the optimal frequency and investigate how it depends on macroeconomic conditions, the bank’s idiosyncratic characteristics, as well as the endogenous maturity choices of banks. We further examine how other regulatory measures may complement the stress test policy.
