近日，我校金一教授以通訊作者身份，在管理學(xué)頂級(jí)期刊《Management Science》上發(fā)表題為《Managing Liquidity》（《管理流動(dòng)性》）的研究論文?！禡anagement Science》期刊創(chuàng)辦于1954年，由美國(guó)運(yùn)籌學(xué)與管理學(xué)學(xué)會(huì)主辦，是管理學(xué)、運(yùn)籌學(xué)領(lǐng)域歷史悠久、口碑極高的頂級(jí)期刊，其2021年影響因子為6.172，近五年影響因子為7.772，入列英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》（Financial Times）選定的商學(xué)院頂級(jí)期刊。
《Managing Liquidity》一文研究了流動(dòng)性決策對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用。作者考察了流動(dòng)性配置和資本配置之間的聯(lián)系，指出貨幣政策和流動(dòng)性政策通過(guò)改變資產(chǎn)的流動(dòng)性溢價(jià)對(duì)私人部門(mén)行為和市場(chǎng)效率產(chǎn)生廣泛的影響。流動(dòng)性緊縮與信貸寬松相聯(lián)，前者意味著流動(dòng)性債務(wù)總量（即公共流動(dòng)性債務(wù)和企業(yè)流動(dòng)性債務(wù)之和）的減少，后者意味著企業(yè)通過(guò)發(fā)行流動(dòng)性債務(wù)工具籌措到的資金的增加。作者還發(fā)現(xiàn)，資本配置效率要求流動(dòng)性溢價(jià)為正，以使企業(yè)融資成本降低，而流動(dòng)性配置效率要求流動(dòng)性溢價(jià)為零，以使作為交易媒介的流動(dòng)性資產(chǎn)充裕。最優(yōu)政策在這二者間取得平衡。另外，由于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)需求的影響，政府購(gòu)買(mǎi)私人部門(mén)債務(wù)對(duì)于維持低利率狀態(tài)是必要的。本文的分析亦拓展至公共債務(wù)和私人部門(mén)債務(wù)存在流動(dòng)性差異以及資本具有部分流動(dòng)性的情形。
《Managing Liquidity》一文的發(fā)表，是我校在金融學(xué)和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域取得的又一標(biāo)志性成果。金一教授獲美國(guó)愛(ài)荷華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，曾執(zhí)教于美國(guó)堪薩斯大學(xué)和澳大利亞莫納什大學(xué)，主要研究領(lǐng)域?yàn)楹暧^(guān)與貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，研究成果發(fā)表于《Management Science》《Journal of International Economics》《Economic Theory》《Review of Economic Dynamics》等國(guó)際權(quán)威期刊。
